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格林美硫酸镍将是下一个铜箔

2019-04-10 21:05:00来源:励志吧0次阅读

格林美:硫酸镍将是下一个铜箔,受益三元占比提升+高镍化、未来两年持续短缺

受益于 三元占比提升+ 高镍化趋势口 ,需求快速增长,今年硫酸镍供需缺口 4279 吨,明后

年缺口逐渐扩大。硫酸镍分为电镀级和电池级,电镀级每年 5%左右增速电池级需求增速很快,硫酸镍是三元材料中镍金属的来源,三元占比提升+高镍化将带动需求快速增长。我们预计 年全球新能源汽车销量分别为 120 万辆、180 万辆、257 万辆,全球对应的硫酸镍需求将分别达到 49 万吨、63 万吨、80 万吨。而供给端硫酸镍新产能建设一般需要两年时间,目前在建产能无法满足未来需求高速增长,这造成供需角度的短缺,

SMM讯:今年短缺大约 4279 吨,明后年缺口将加速放大电子回收

硫酸镍供需关系:未来持续短缺综合考虑供给和需求(供给不考虑电镍+ 酸溶解方式的产量)我们预计未来 两 年硫酸镍将持续短缺, 年短缺量将分别达到 4279 吨、7148 吨、49792 吨。

有 硫酸镍涨价空间有 40% ,即价格上限为 34300 元/ 吨。这样的判断基于两个因素,镍价格是硫酸镍价格基础、我们对于镍价格的判断低位震荡,第二个决定因素是酸溶解生产硫酸镍成本,这个决定硫酸镍价格上 限小型洒水车
。如果硫酸镍价格涨多了,就会催生另一种生产方式,企业购买镍粉,然后采用酸溶解的方式生产硫酸镍,这样生产的单吨成本会比红土镍矿 生 产 方 式 提 高 8000 元 左 右 , 酸 溶 解 方 式 的 单 吨 成 本 会 在 25760/ 吨(=80000*0.222+8000),考虑到 20%净利润水平会催生大量的酸溶解生产产能优质光伏接地线批发
,对应的硫酸镍价格上限就是 34300/吨。

硫酸镍涨价受益标的:格林美

格林美相对硫酸镍价格弹性较大。格林美相对硫酸镍价格弹性较大。格林美目前有 7 万吨硫酸镍产能,今年产量预计在 4 万吨。利润弹性方面,由于供应持续短缺,明年硫酸镍价格有望涨到 34300 元/吨(现均价 24500 元/吨),格林美

明年 7 万吨产量的话单纯涨价部分对应的净利润增量为 4.4 亿。

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